海光芯正港股上市在即：踩中AI光模块风口 营收两年涨七倍 但JDM模式难增利 估值对标头部企业或欠底气

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 出品：新浪财经上市公司研究院/港市多维镜 作者：喜乐 在AI算力需求爆发式增长的浪潮中，光模块作为数据中心高速互联的核心器件，已成为A股和港股市场最炙手可热的赛道之一。专注于硅光子技术的光电互连产品提供商——海光芯正（1191.HK）将于下周一登陆港股主板。公司营收两年实现近七倍跨越式增长，叠加市场传闻的北美头部厂商合作预期，上市前市场关注度持续走高。然而，增收不增利的核心短板难以忽视，JDM低毛利业务拖累盈利，叠加估值对标逻辑存疑，公司上市的中长期投资价值仍需理性甄别。 收入两年增长近七倍 国内业务与JDM模式拖累盈利